從已披露業(yè)績的企業(yè)來看，超過半數(shù)實(shí)現(xiàn)營收同比增長。進(jìn)一步拆解可以發(fā)現(xiàn)，增長主要集中在兩個(gè)方向：

• 以門店擴(kuò)張、并購整合為特征的零售端

• 受獸醫(yī)成本上行、老齡化趨勢驅(qū)動(dòng)的寵物健康與保險(xiǎn)領(lǐng)域

這兩條主線，共同支撐了本季度行業(yè)的整體穩(wěn)定。

本季度全球?qū)櫂I(yè)的“增長明星”集中在零售賽道，至少6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)營收同比增長，其共性特征非常明確：以零售為核心，增長動(dòng)力主要來自門店擴(kuò)張與業(yè)務(wù)并購。

• 澳大利亞頭部寵物零售商Petstock（沃爾沃斯集團(tuán)旗下）以15.8%的同比增幅領(lǐng)跑，季度營收達(dá) 2.38億澳元。

• 北歐寵物零售商Musti Group緊隨其后，營收同比增長14.2%，至1.273億歐元。

兩大區(qū)域零售龍頭的表現(xiàn)，印證了在當(dāng)前環(huán)境下，線下網(wǎng)絡(luò)密度與規(guī)模效應(yīng)仍具備強(qiáng)勁增長潛力。

美國鮮食寵物食品生產(chǎn)商Freshpet同樣躋身雙位數(shù)增長陣營，第三季度凈銷售額同比增長14%，達(dá) 2.888億美元。增長由價(jià)格提升與銷量增長雙輪驅(qū)動(dòng)，尤其受益于與大型零售商的合作深化。

不過，F(xiàn)reshpet首席執(zhí)行官Billy Cyr也坦言，公司年內(nèi)經(jīng)歷了“前所未有的銷售增速放緩”，消費(fèi)者情緒波動(dòng)已開始對(duì)需求端產(chǎn)生明顯影響。

鮮食、冷藏及冷凍類寵物食品的持續(xù)升溫，正引發(fā)零售端的連鎖變革。

行業(yè)分析指出，美國大型零售渠道正加速配置冷藏與冷凍設(shè)備，這一變化不僅是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的直觀體現(xiàn)，更倒逼零售端在物流、倉儲(chǔ)、門店陳列等全鏈路進(jìn)行系統(tǒng)性適配。

鮮食趨勢已從“產(chǎn)品層面”深度延伸至“基礎(chǔ)設(shè)施層面”，成為重塑行業(yè)供應(yīng)鏈的重要力量。

北美寵物保險(xiǎn)公司Trupanion第三季度營收3.669 億美元，同比增長12%。截至9月，其訂閱制服務(wù)覆蓋寵物數(shù)量突破100萬只，同比增長5%。更值得關(guān)注的是，公司實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)紀(jì)錄的季度盈利”，凈利潤同比增長超過3倍，至590萬美元。

公司管理層表示，通過提升續(xù)保率、強(qiáng)化保障價(jià)值溝通，其策略在經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的環(huán)境中正在持續(xù)發(fā)揮作用。

除保險(xiǎn)領(lǐng)域外，寵物健康產(chǎn)品制造商同樣保持增長活力：

• 瑞典Swedencare：第三季度營收同比增長11%

• 美國Elanco：季度營收11億美元，同比增長 10%

Elanco的增長主要來自犬類健康產(chǎn)品在國際市場與美國獸醫(yī)渠道的良好表現(xiàn)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，研究機(jī)構(gòu)維持積極評(píng)級(jí)，反映出市場對(duì)其業(yè)務(wù)前景的認(rèn)可。

多家企業(yè)在宏觀壓力下實(shí)現(xiàn)小幅但穩(wěn)定增長，包括：

• H&H Group寵物營養(yǎng)與護(hù)理：+7.3%

• Pet Valu：+4.9%

• ADM動(dòng)物營養(yǎng)：+3%

• Hill’s Pet Nutrition：+1.4%

• Zoetis：+1%

• Pets at Home：+0.7%

這些企業(yè)雖未實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，但在當(dāng)前環(huán)境下的穩(wěn)定表現(xiàn)，體現(xiàn)了行業(yè)基本面的韌性。

行業(yè)下滑陣營主要集中在訂閱型業(yè)務(wù)與部分寵物食品板塊：

• Bark：營收同比下降15.2%，訂閱用戶減少

• Post Holdings寵物食品業(yè)務(wù)：營收同比下降 11%，受分銷流失與產(chǎn)品線縮減影響

行業(yè)人士指出，消費(fèi)者支出趨緊疊加關(guān)稅因素，進(jìn)一步放大了這些板塊的經(jīng)營壓力。

值得注意的是，部分企業(yè)雖營收增幅溫和，但利潤端改善顯著。

以ADM為例，其動(dòng)物營養(yǎng)業(yè)務(wù)營收同比增長3%，但營業(yè)利潤同比大幅提升79%，核心驅(qū)動(dòng)力來自高毛利產(chǎn)品線的貢獻(xiàn)。2025年9月，ADM與Alltech成立合資企業(yè)，聚焦動(dòng)物飼料領(lǐng)域，明確向高毛利、專業(yè)化原料方向轉(zhuǎn)型，為長期利潤增長注入動(dòng)力。