在宏觀環(huán)境仍存在波動(dòng)的背景下，消費(fèi)與零售依然是判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)最直接的切口。相比生產(chǎn)或投資端，居民支出與零售活動(dòng)往往更早反映需求變化，也更能體現(xiàn)市場(chǎng)的真實(shí)溫度。

從近期主要經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)與零售整體仍在恢復(fù)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，但不同市場(chǎng)之間的節(jié)奏與表現(xiàn)開始出現(xiàn)分化。在這一背景下，對(duì)各區(qū)域消費(fèi)與零售表現(xiàn)的橫向觀察，也成為理解后續(xù)行業(yè)變化的重要基礎(chǔ)。

01零售表現(xiàn)：整體回升，但節(jié)奏存在差異

從零售端來(lái)看，2025年末至2026年初，多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但恢復(fù)節(jié)奏并不完全一致。

英國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)較為明顯。截至2026年2月的最近三個(gè)月，零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，同比增長(zhǎng)3%，為自2023年以來(lái)表現(xiàn)最好的階段之一。

• 美國(guó)同樣延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2026年2月（單月），零售及餐飲服務(wù)銷售額同比增長(zhǎng)3.7%，達(dá)到7,384億美元（約合5.3萬(wàn)億元人民幣），顯示出消費(fèi)需求仍具一定韌性。

  
  

• 相比之下，歐盟整體增速相對(duì)溫和，2026年2月（單月）同比增長(zhǎng)1.7%。雖然較2025年底高點(diǎn)有所回落，但從更長(zhǎng)周期來(lái)看，自2021年以來(lái)仍維持上行趨勢(shì)。

  
  

• 中國(guó)市場(chǎng)則保持穩(wěn)定節(jié)奏。2025年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.7%，達(dá)到50.1萬(wàn)億元人民幣，基礎(chǔ)消費(fèi)與部分升級(jí)類消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，零售活動(dòng)仍在恢復(fù)，但區(qū)域之間的增長(zhǎng)強(qiáng)度已開始分化。

▲ 主要經(jīng)濟(jì)體零售增長(zhǎng)：美國(guó)（3.7%）、歐盟（1.7%）為2026年2月同比數(shù)據(jù)，英國(guó)（3.0%）基于滾動(dòng)三個(gè)月表現(xiàn)，中國(guó)（3.7%）為2025年全年數(shù)據(jù)，整體呈現(xiàn)不同市場(chǎng)增長(zhǎng)節(jié)奏的差異。

數(shù)據(jù)來(lái)源：US Census Bureau，ONS，Eurostat，National Bureau of Statistics of China，GlobalPETS

02渠道變化：非門店渠道成為主要驅(qū)動(dòng)

在整體增長(zhǎng)之外，渠道層面的變化更加值得關(guān)注。

英國(guó)市場(chǎng)中，“非門店零售”（主要包括線上渠道及市場(chǎng)攤位）增長(zhǎng)2.7%，成為推動(dòng)整體零售增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而百貨、服裝及鞋類等傳統(tǒng)品類則出現(xiàn)下滑。

美國(guó)市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)類似特征：

• 非門店零售同比增長(zhǎng)7.5%

  
  

• 綜合零售（含寵物門店）同比增長(zhǎng)11.6%

其中后者成為各細(xì)分品類中表現(xiàn)最突出的板塊之一。

可以看到，零售增長(zhǎng)正在更多由線上及非傳統(tǒng)渠道驅(qū)動(dòng)，渠道結(jié)構(gòu)的變化正在成為影響市場(chǎng)表現(xiàn)的重要變量。

03居民消費(fèi)：收入支撐需求，結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

從消費(fèi)端來(lái)看，居民收入仍是支撐消費(fèi)增長(zhǎng)的核心因素，同時(shí)支出結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。

在美國(guó)，2026年1月個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)5.2%，達(dá)到21.5萬(wàn)億美元（約合154.8萬(wàn)億元人民幣）。整體來(lái)看，消費(fèi)增長(zhǎng)更多集中在服務(wù)領(lǐng)域，包括醫(yī)療、住房及金融服務(wù)等，而商品消費(fèi)則主要由食品、娛樂(lè)及耐用品帶動(dòng)。

英國(guó)市場(chǎng)則呈現(xiàn)出更明顯的分化。在2025年：

• 休閑及寵物相關(guān)整體支出：512億英鎊（約合4,710億元人民幣）（+2.1%）

  
  

• 寵物產(chǎn)品：119億英鎊（約合1,095億元人民幣）（-0.7%）

  
  

• 寵物服務(wù)：65億英鎊（約合598億元人民幣）（-2.7%）

歐盟與中國(guó)市場(chǎng)則整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。歐盟人均消費(fèi)與收入同比增長(zhǎng)1.2%，中國(guó)人均消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)4.4%，人均可支配收入同比增長(zhǎng)5%。

整體來(lái)看，消費(fèi)變化不僅體現(xiàn)在總量增長(zhǎng)，也體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)層面的持續(xù)調(diào)整。

▲ 主要經(jīng)濟(jì)體居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)：美國(guó)（5.2%）與中國(guó)（4.4%）增速較高，英國(guó)（4.5%）保持穩(wěn)定，歐盟（1.2%）相對(duì)平緩，消費(fèi)仍是經(jīng)濟(jì)的重要支撐。

數(shù)據(jù)來(lái)源：US Bureau of Economic Analysis，ONS，Eurostat，National Bureau of Statistics of China，GlobalPETS

04結(jié)語(yǔ)：從消費(fèi)變化中觀察行業(yè)信號(hào)

整體來(lái)看，全球消費(fèi)與零售仍在恢復(fù)過(guò)程中，但不同市場(chǎng)之間的節(jié)奏與結(jié)構(gòu)差異正在擴(kuò)大。增長(zhǎng)并未消失，而是在不同區(qū)域、渠道與品類之間重新分配。

與此同時(shí)，地緣政治等外部因素仍在影響市場(chǎng)預(yù)期，使當(dāng)前的恢復(fù)更接近“波動(dòng)中的延續(xù)”，而非完全進(jìn)入穩(wěn)定擴(kuò)張階段。在這樣的環(huán)境下，消費(fèi)與零售數(shù)據(jù)不僅反映當(dāng)前狀態(tài)，也為后續(xù)行業(yè)變化提供關(guān)鍵參考信號(hào)。

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